日元再破160，华盛顿拒绝释放再干预信号! 日元交易锚转向9月央行会议

智通财经APP获悉，美日两国7月31日以联合干预举措提振日元后，日元一度由约163反弹至155附近，但随后持续回吐涨幅，并于上周五再度加速贬值至上破1美元兑160日元。美国财政部长贝森特周日接受采访时表示日元汇率走势“相当受控”、并非“无序波动”，实质上是为市场运行秩序背书，而非为日元强弱背书，这也意味着160点位并非自动触发干预的固定红线，政策反应函数更看重贬值速度、单边投机及其对日本国债和全球金融市场的传染风险。 短期内美日再次联合干预的迫切性因此有所下降，真正的日元防线转向9月17日至18日日本央行会议及后续加息节奏，也就是说短期干预预期降温后，9月日本央行货币政策会议及未来是否转向季度加息将主导日元重新定价。 华尔街大型金融巨头们对于日元汇率的一致观点在于“干预只能购买时间，利差才能改变趋势”——即持久的日元升值需要日本央行加快正常化、美联储利率/美债收益率下降，或者日本资金回流本土资产;但具体点位并无一致共识。 美国银行预计年底美元兑日元降至149，花旗预计降至155;摩根士丹利认为当前公允价值仍在165—167，但随着美国利率环境转变将逐步升值至155;高盛此前12个月目标为165，摩根大通第四季度预测为164。 贝森特称日元走势“相当受控”，并非无序波动 美国财政部长斯科特·贝森特在周日晚些时候表示，近期日元汇率走势“控制得相当好”，这表明日元再度下滑并未被视为上个月促使日本和美国罕见联合干预的那种无序波动。 日元周五贬破1美元兑160日元关口;这一门槛被投资者们广泛认为会提高干预的可能性，市场因而密切关注美国和日本能否再次出手提振日元。 贝森特周日在接受媒体采访时还表示，当被问及日本央行是否应考虑连续加息以遏制日元下跌时，他预计在首相高市早苗的支持下，日本央行行长植田和男会在货币政策上“做正确的事”。 “我不会告诉他们该怎么做，”当被问及日本央行是否应更积极地加息时，贝森特表示。“我要说的是，我确实认为，我们可能已经走到了安倍经济学的尽头;安倍经济学是一项旨在推动日本经济再通胀的政策方案。” 安倍经济学于2013年在已故首相安倍晋三执政期间推出，旨在通过基于零利率甚至负利率的大规模货币刺激、巨额财政支出以及提升日本增长潜力的措施相结合，使日本摆脱长期通货紧缩。 贝森特表示，他计划在二十国集团财金官员为期两天的会议期间与植田和男会面。这场会议将于周一在北卡罗来纳州阿什维尔开幕。 从“安倍经济学”转向“高市经济学”，9月日本央行加息举措成为日元汇率真正防线？ “我认识他已有15年。他是一位杰出的经济学家。我认为，人们低估了他对市场的敏锐程度，”贝森特在谈到日本央行行长植田和男时表示。 当被问及日元是否仍在出现无序波动时，贝森特回答说：“哦，不。我认为情况控制得相当好。” 日本和美国于7月31日实施了罕见的联合买入日元干预，显示出双方决心阻止日元与日本国债遭到抛售，并防止其风险外溢至全球市场。 贝森特此次对日元的从容判断，与他一个月前确认华盛顿与东京联合干预时的说法形成对比;当时他将此次行动描述为旨在应对汇率的“无序”波动。 日元疲软通过推高进口价格和整体通胀，已经成为日本政策制定者面临的棘手问题。其部分原因被归咎于日本央行加息步伐缓慢，令日本与美国之间的利率差距持续处于高位。 贝森特有关日本央行的言论，正值该央行即将于9月17日和18日召开备受关注的货币政策会议。知情人士此前向一些媒体透露，日本央行最早可能在9月加息，并正在考虑此后以较目前每年大约两次更为激进的速度持续开启加息。 贝森特过去多次呼吁日本央行加息，这也是促使市场几乎完全计入9月加息概率的因素之一;若届时加息，将是继6月加息之后的又一次行动。 一些分析师表示，如果日本央行在9月而非10月加息，可能会强化市场对于其每季度加息一次的押注，而不是维持目前大约每年两次的节奏。 植田和男上个月表示，日本央行将重点关注不断上升的通胀风险;如果金融环境被认为过于宽松，不排除加快加息步伐。 然而，日本央行这种鹰派沟通未能为日元构筑持续有效的底部。 股东友好型遇上债市高压：财政扩张与货币紧缩正面碰撞 贝森特将当前走势定义为“受控”，意味着是否再次干预取决于市场失序程度，而非160这一单一价位。不过，外汇干预只能暂缓贬值，能否加快加息并缩窄日美利差才是决定日元趋势的核心变量。 贝森特在周日晚些时候接受媒体采访时表示，日本已经“战胜”通货紧缩，并在首相高市早苗领导下转向“高市经济学”，因此日本现在可以享受到过去振兴经济政策所带来的成果。 贝森特表示，“高市经济学”对股东更加友好，尤其是在劳动力领域实施了大规模去监管，这意味着政府干预有所减少。 “我认为，他们应该静待并享受安倍经济学取得的成功，让其效应继续发挥，”贝森特在谈到他对日本财政政策的建议时表示。 以支持安倍经济学著